环保龙头股伟明环保怎么样?财务状况有没有问题?

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环保龙头股伟明环保怎么样?财务状况有没有问题?

  

 

   环保公司资产负债率大多都比较高,像今年疫情引发的经济衰退,对于高负债的公司生存会更是艰难,然而在这种情况下,伟明环保还在扩产、增加投资,这有点不太符合常理,股票行情软件顺便就看了看这家公司财务,好像还真有不少值得研究的地方,今日,我们就来梳理一下伟明环保的财务状况,看看到底伟明环保值不值得买。

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一、高于同行业的销售毛利率和净利率

 

   同样是环保行业上的市公司,伟明环保近五年的数据完全秒杀瀚蓝环境和上海环境的年报财务数据,2015年-2020年伟明环保销售毛利率平均达到了60%,瀚蓝环境和上海环境平均也就平均30%。

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   从市场品牌认知度对比,伟明环保也没有瀚蓝环境和上海环境市场认知度高,如果是环保行业的龙头企业,说自己有点品牌溢价,股票行情软件这也说的通,但伟明环保并不是环保行业的龙头企业,高于同行业一倍还多的销售毛利率和净利率,这是怎么做到的呢?

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二、逆天的在建工程和无形资产

 

   伟明环保主营是焚烧垃圾发电,合作属于BOT模式,就是帮助当地政府建设垃圾焚烧工厂,然后当地政府再把几十年的特许经营权给公司,让公司实现收回成本和盈利的需求,最后等经营权到期结束后,000506股吧再把工厂移交给政府。

   这种模式的特点就是非常烧钱,前期的大部分建设费用基本都要由企业自己承担,在工厂没建好之前,就是财务上的在建工程,工厂建好后在建工程转成特许经营权就是无形资产,2015-2020年年报显示,伟明环保的在建工程和无形资产已经占到总资产的76%、66%、65%、62%、67%,说明什么?伟明环保的利润完全是靠源源不断的项目拉动的,但是每年这么多的项目建设,怎么能保证每一个运营都是能赚钱的?而且这样的项目建设增速,一定需要大比例融资,这不会给企业造成财务困境么?

  

三、设备销售收入的提前确认

 

   BOT模式是建设-经营-移交,政府在其中几乎不会出钱,股票配资规则有哪些?,但是在伟明环保这,它把建设到经营的这个转移,在财务上处理成了对外销售,硬是做出了十几个亿的收入出来。也就是说伟明环保建了垃圾焚烧发电厂,然后卖给了自家的项目运营公司,明明在建工程转成无形资产了,项目控制人还是自己,怎么就成对外销售了?这种在财务上是典型的偷换概念,进而粉饰财务报表。

  

四、600830股吧超过营业收入的应收账款

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  股票配资发现伟明环保每年的一季报,应收账款都覆盖不了营业收入,难不成每年一季度伟明环保都不运营么,按理说垃圾焚烧发电收入端应该比较稳定呀,都是浙江的发电企业,看看浙能电力每年的一季报,应收账款占营业收入的50%左右,这个数据就相对正常,而伟明环保就暴露出不符合常理。

  

五、不断的融资输血

 

   由于公司靠在建工程和无形资产这样的长期资产在拉动利润,光靠公司自身的造血能力一定支撑不了这样的项目增长,只能不停的融资来填补现金的亏空,虽然公司借款都属于长期的,短期没什么偿债压力,大股东也没有大比例股权质押,不过按照伟明环保这种商业模式,如果在建项目一旦停止,业绩变脸就会发生,没有项目融资也会成为难题,公司现金流就会断裂。

   2020年4月25日伟明环保发布2020年年度分红方案,每股派发现金红利0.31(含税),公司总股本9.666亿,也就是说今年光分红公司就要分出去近3亿,公司2020年一季报帐上还有6.25亿,5月27日公司公告,拟投资浦城县生活垃圾焚烧处理及垃圾发电厂项目,项目总投资约为人民币3.1亿元,这样一算,可见公司的现金流已经非常紧张了。

   所以伟明环保这家公司财务上不符合常识的地方很多,暂时不爆雷不代表未来不爆雷,毕竟短期借款、大股东股权质押这两个借款方式公司还没使用,等公司把能用的借钱手段都用个遍,没有办法靠借钱续命了,那时就是爆雷的时候。000506股吧

  

 

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